专家说市—1月19日

我的钢铁：供应方面，上周五大钢材品种供应819.21万吨，周环比增0.62万吨，增幅为0.1%。上周产量增长主要在于开年以来，铁水回升所推动，但由于北方部分地区环保影响，产量上升空间暂时有限；上周五大钢材总库存1247.01万吨，周环比降6.91万吨，降幅为0.6%。上周五大品种总库存由增转降，累库持续性并不强。若从库存结构来看，上周总库存下降主要由厂库降幅贡献，而社库依旧呈现累库；消费方面，上周五大钢材品种周度表观消费量为826.12万吨，环比增3.7%：其中建材消费增8.6%，板材消费增1.6%。由于上周钢材价格震荡上行，市场情绪偏乐观；叠加新年1月份当中，新增专项债发行进度领先去年同期，体现政策靠前发力的取向，进而驱动钢材需求阶段性回升。总体来看，上周五大钢材品种供应增幅不及需求，总库存降库，基本面中性偏强。供应方面，进入1月，由于当前钢厂库存压力不显著，叠加盈利水平尚可，那么短期内铁水仍有一定的上升空间，供给边际回升压力尚存；需求方面，随着春节临近，钢材需求下降预期不改，但由于今年春节时间较晚，叠加1月份新增专项债资金发行力度尚可，那么短期内钢材需求下降压力较为有限；库存方面，在供增需降的预期下，总库存累库预期不改，但短期而言库存累库压力或有限。整体而言，随着后期淡季进一步深入，钢材基本面走弱预期尚存；然而在钢厂增产及春节前对原料补库所带来的成本支撑下，钢价或呈现震荡略向上的结构。

钢之家：上周国内钢材市场价格总体稳中小幅波动，各地市场价格变化不大。从近期市场看，建筑钢材处于季节性需求淡季，以小批量采购为主；各类板材需求平稳，但库存高于往年同期水平，有一定供应压力。12月钢材出口创月度历史新高，有一定抢出口因素，对1月出口有一定影响；钢厂高炉开工率略有回落，后期电炉企业将进入集中停产期，供应压力有望缓解。总体看，预计本周国内钢材市场价格以稳为主，部分市场小幅波动

兰格：2026年由于全球经济增长放缓、地缘政治分裂、政策不确定性持续存在以及脆弱性加剧，全球贸易增长动力不足，我国外贸发展面临的外部环境依然严峻复杂。但我国经济基础稳、优势多、韧性强、潜能大，长期向好的支撑条件和基本趋势没有变，贸易创新发展的步伐将更加坚实。从黑色系期货盘面来看，黑色商品涨跌互现，主力合约螺纹、热卷略微收涨，铁矿石、焦煤和焦炭小幅收跌，“双焦”日内跌幅均超1%。螺纹主力合约05收3163，日涨2点，较上周五收盘涨19点，周结算价3164，涨19点。价格重心较上周略有提升。最新持仓175.5万手，较上周五持仓增加4万手，其中周五单日增仓7万手。目前螺纹主力周线被压制在3200以内，向上两次都未实现有效突破，短线又出现回撤调整的矛盾态势，因此，本周大概率还是大区间震荡走势，参考运行区间：3120-3216。从钢材现货市场来看，供给端：由于品种盈亏的影响，钢厂产能释放力度由弱转强，铁水产量略有增加，品种产量均小幅上升。需求端：随着传统淡季效应不断扩大，终端需求也逐渐减弱，但由于定向降准的影响，期现货市场有所拉涨，但市场成交则表现不一。成本端：由于铁矿石价格稳中小涨，废钢价格稳中上涨，焦炭价格维持平稳，使得生产成本支撑力度维持韧性。因此兰格钢铁研究中心预计在宏观政策预期仍存、淡季效应不断扩大、供给释放由弱转强、市场成交表现不一、成本支撑维持韧性的影响下，本周国内钢市将弱势震荡。

唐宋：本周北方地区受冻土影响，施工已基本停滞；南方虽尚未全面停工，但随着1月下旬工人返乡潮加速，实际施工强度显著回落。出口方面，自1月起，部分初级钢材出口受限于新实施的出口许可证制度，叠加海外需求放缓（BDI指数持续下行），出口对内需的托底作用明显减弱。总体来看，钢材需求将进一步萎缩。供应端方面，钢企利润维持窄幅波动，高炉开工率变化不大，预计供给将保持稳中微调。库存方面，在供给未见明显收缩、而需求持续下滑的背景下，供需格局趋于宽松，钢材库存已进入季节性累库通道。成本端表现分化：铁矿石方面，钢厂以按需补库为主，缺乏主动采购意愿，价格震荡偏弱；焦炭方面，部分焦化厂尝试提涨，但钢厂压价意愿较强，焦炭价格或止跌企稳，甚至小幅回升。整体来看，钢企成本相对稳定。政策层面释放积极信号：1月12日，《人民日报》刊发署名“钟才平”的文章《持续扩大开放，为世界提供新机遇》。这是自1月7日以来，“钟才平”第六次登上头版。回溯2025年，曾有8篇“钟才文”系列文章密集发布；2026年开年即由“钟才平”接棒，高频次、高规格的政策宣示绝非偶然，旨在传递“中国经济底盘坚实、对外开放决心不变”的明确信号，为市场注入信心“定心丸”。本周将公布2025年四季度GDP等关键经济数据，市场普遍预期GDP同比增速回落至4.3%–4.6%，短期情绪承压。整体市场仍将延续“供稳需弱、情绪谨慎”的淡季特征，缺乏有效驱动。当前钢市呈现典型的“弱现实 + 强预期”格局。尽管存在成本支撑与政策托底，但在缺乏实质性需求支撑的背景下，价格上行动能明显不足。叠加淡季流动性下降与市场情绪偏谨慎，短期内钢价继续震荡调整的概率较大。期螺上方关注3090附近支撑，上方关注3190附近压力。

韩卫东：半个月过去了，宏观氛围很好，尽管利来w66希望需求的“奇迹”出现，但钢铁的需求仍然是同比大幅下降，符合利来w66的预判。当前的唐山带钢价格是多年来的低位，比去年全年均价低80多，按兰格钢铁网预测的今年均价低100，差的不多。按我的钢铁、钢之家和唐宋钢铁网预测的今年均价高100左右，上方空间不到200。过去三年冬储的赔率是100%，现在的情况，适合正常经营，不适合投机，因为除了价格，还有其他因素不合格：粗钢产量要同比下降5%或有政策性减产，当然有“超跌”的价格也行，确定性的需求下降必须对应确定的减产。利来w66在2024年之前一直和大家说，单月的日产粗钢超过300万吨，后期必下跌，无例外！去年利来w66修改到290万吨，今年修改到280万吨。后期巿场，稳健经营。跌价视为“利好”，涨价视为“利空”，力争一季度开门红！

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